• Infrastructure Capital заявляет, что ФРС теперь «встает в очередь»
• Более низкая доходность, слабый доллар и приток ETF, как ожидается, поддержат цены

Рекордный рост золота выше $2500 за унцию, по всей видимости, продолжится, поскольку ФРС готовится снизить ставки. Традиционные факторы, такие как снижение доходности, возвращаются, а западные инвесторы снова вкладывают средства.

«Все думали, что ФРС будет последней, кто снизит ставку, но теперь они встают в очередь», — сказал Джей Хэтфилд , главный исполнительный директор Infrastructure Capital Advisors, который недавно впервые за много лет занял длинную позицию по опционам на золото. Речь председателя Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, в которой он обещал снижение ставки, стала переломным моментом для слитков, по мнению Хэтфилда.

В этом году слитки ослепили всех, установив череду рекордов, которые выделили драгоценный металл как один из самых сильных среди основных сырьевых товаров . Его подъем в первой половине года был обусловлен активными покупками центральных банков и азиатскими покупками, которые компенсировали торможение от роста доллара США, более высокой доходности казначейских облигаций и оттока из обеспеченных слитками биржевых фондов. Теперь все эти три фактора могут работать в пользу золота.

«Эта альтернативная стоимость владения золотом снижается», — сказал Раджив Де Мелло, глобальный макроэкономический портфельный менеджер GAMA Asset Management SA. «Это очень быстрое снижение реальной доходности и ослабление доллара в целом делают меня вполне счастливым, используя золото в качестве еще одной валюты для коротких продаж по доллару».

На данный момент в 2024 году спотовое золото выросло более чем на одну пятую, и банки, включая Goldman Sachs Group Inc., еще в апреле заявили, что цены могут достичь $2700 за унцию. После дорожной карты Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу реальная доходность 10-летних облигаций США теперь снизилась до самого низкого уровня с декабря. Это выгодно золоту, поскольку оно не приносит проценты.

Среди инвесторов также повысился спрос на редкий металл. Хедж-фонды и спекулянты добавляют ставки на повышение на Comex — чистые длинные позиции по слиткам достигли самого высокого уровня за последние четыре года, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

Также есть признаки возрождения спроса на обеспеченные золотом ETF. Вложения в акции SPDR Gold Shares, один из ведущих продуктов, росли восемь недель подряд, что является самым продолжительным периодом притока с середины 2020 года.

Конечно, даже при том, что западные инвесторы теплеют к драгоценному металлу, цены могут быть уязвимы к снижению потребления в Азии, где высокие цены нанесли удар по спросу. Центральный банк Китая также недавно приостановил свои существенные ежемесячные покупки, ослабив два столпа, которые помогли поднять золото в первой половине года.

На данный момент Citigroup Inc. ожидает, что приток средств в ETF увеличится «значительно » в течение шести-двенадцати месяцев, а спрос будет подкреплен более мягкой денежно-кредитной политикой, а также потенциальным ростом волатильности на фоне рецессионных рисков. Золото может достичь $3000 к середине 2025 года, говорится в записке банка перед выступлением Пауэлла.

По данным UBS Group AG, рынок может ожидать крупных потоков ETF, а также постоянного спроса со стороны спекулянтов, когда ФРС действительно впервые снизит ставку. По данным UBS Group AG, в последнем квартале 2024 года цены составят $2600. По словам Уэйна Гордона, стратега по сырьевым товарам в UBS Global Wealth Management, растущие геополитические риски также должны повысить спрос на портфельное хеджирование.

«Действительно примечательно, что люди сейчас начинают переходить на сторону ETF физического золота», — сказал Райан Макинтайр , управляющий партнер Sprott Inc., базирующейся в Торонто компании по управлению активами драгоценных металлов и критически важных минералов с активами под управлением на сумму 31,1 млрд долларов. «Покупка через ETF станет большой, большой частью истории золота».

Источник Блумберг