- Акции исторически демонстрируют низкую доходность в периоды запуска новых продуктов
- Оценка стоимости Apple значительно превысила исторический средний уровень
Предстоящий выпуск iPhone от Apple Inc. вызвал резкий рост стоимости акций из-за обещанных функций искусственного интеллекта. Эти достижения кажутся уязвимыми, по крайней мере в краткосрочной перспективе, если опираться на исторические данные.
Акции компании обычно демонстрируют низкую динамику после запуска iPhone — осторожный прецедент, когда ожидания особенно завышены.
Акции Apple упали в 12 из 17 дней запуска iPhone, согласно данным, собранным Bloomberg. Кроме того, сентябрь был худшим месяцем для акций Apple за последнее десятилетие, упав в среднем на 3,2% за это время. Это соответствует более широкой тенденции, поскольку и индекс S&P 500, и промышленный индекс Dow Jones также испытывают свои самые большие процентные потери в этом месяце, согласно Stock Trader’s Almanac.
Если новейший iPhone не оправдает ожиданий с точки зрения характеристик продукта или продаж, Apple может столкнуться с повторением этого упадка стоимости.
Вы можете легко представить себе сценарий, при котором рынок накопил весь этот энтузиазм, но затем ему придется выждать время, прежде чем мы получим конкретные доказательства того, что стратегия Apple в области ИИ работает», — сказал Денни Фиш , управляющий Глобальным фондом технологий и инноваций Janus Henderson стоимостью 7 миллиардов долларов. «Хотя есть желание получить функции ИИ, есть место для скептицизма, и мультипликаторы находится на высоком уровне», — добавил он. «Как правило, это не лучшее время для покупки».
Ежемесячная динамика акций Apple за последние 10 лет
Сентябрь, когда обычно дебютируют iPhone, оказался худшим месяцем
Компания проведет презентацию продукта 9 сентября. Bloomberg News недавно сообщил, что новейшие телефоны поступят в продажу 20 сентября, хотя функции искусственного интеллекта не будут развернуты до октября посредством обновлений программного обеспечения.
Акции Apple выросли на 39% с апрельского минимума. Этот шаг добавил более $900 млрд к ее рыночной капитализации и внес 22,6% в общий прирост индекса Nasdaq 100 за этот период, больше, чем любой другой компонент, согласно данным Bloomberg.
Акции Apple оцениваются по P/E 31, что на 50% больше, чем средний мультипликатор за 10 лет. В прошлом месяце P/S достиг 8,8, самого высокого значения по крайней мере с 2000 года.
Оптимизм по поводу стратегии ИИ стал основным драйвером ралли. Citi назвал Apple своим главным выбором в области ИИ на 2025 год, а Third Point LLC Дэниела Леба недавно заняла позицию, написав в письме инвесторам, что «спрос, связанный с ИИ, может привести к резкому улучшению доходов и прибыли Apple в течение следующих нескольких лет».
Рост в Apple некоторое время был в дефиците. Выручка падала в пяти из последних семи кварталов, и аналитики прогнозируют, что она вырастет всего на 1,8% в 2024 финансовом году, прежде чем ускориться до 7,9% роста в следующем году. Напротив, ожидается, что общий технологический сектор S&P 500 вырастет на 10,9% в 2024 году и на 12,7% в 2025 году, по данным Bloomberg Intelligence.
По иронии судьбы, рост был вялым из-за улучшений iPhone. Клиенты держались за свои телефоны дольше, потому что камеры и батареи стали лучше и дороже, что не оставило причин тратиться на новую модель.
Учитывая, насколько важен iPhone для продуктовой линейки Apple (на него пришлось почти половина выручки в прошлом квартале), Уолл-стрит делает ставку на то, что передовые функции искусственного интеллекта подтолкнут больше клиентов к обновлению устройств, что будет способствовать ускорению роста.
Круг пользователей, которые могут быть заинтересованы в новом iPhone, потенциально огромен. По данным Bloomberg Intelligence, более 40% из более чем 800 миллионов смартфонов Apple — это iPhone 12 или более старые модели, а еще 27% пользователей используют iPhone 13. Менее 10% нынешних пользователей имеют телефоны, которые можно обновить до программного обеспечения ИИ.
Однако проведенный BI в июле опрос потребителей смартфонов в США показал, что ИИ может оказаться недостаточным для стимулирования обновлений, что поставит под угрозу ралли Apple.
Недавно MoffettNathanson начал освещать акции с нейтральной оценкой, написав, что оценка подразумевает «цикл обновления iPhone, значительно превышающий цикл обновления 5G в 2021/22 годах», и компания скептически относится к тому, что Apple сможет этого достичь, особенно с учетом процентных ставок.
Несмотря на риск, сохраняется большой оптимизм относительно того, какое значение ИИ будет иметь для долгосрочного роста Apple, и ожидается, что цикл обновления будет длиться несколько лет.
По словам Эрика Джонстона, главного специалиста по макроэкономической стратегии и акциям компании Cantor Fitzgerald, даже если выпуск нового iPhone вызовет распродажу, со временем он принесет доход и прибыль, что может создать импульс для роста акций.
«Сейчас множитель явно высок, но дорогие имена могут оставаться дорогими, если будет импульс», — сказал он. «Я думаю, так будет и с Apple».
Источник Блумберг
Мнение редакции: ИИ фактор сильно завышен. Все функции доступны будут доступны только в США. Компания уже столкнулась с проблемами связанные с использованием искусственного интеллекта в Китае. Также не стоит забывать что главный держатель акций Уоррен Баффет избавляется от акций Apple стремительными темпами и правильно делает. Весь ИИ уже давно в цене.
