Американцы сохраняют оптимизм, а потребительские расходы в США держатся на хорошем уровне.
Данные First Data SpendTrend показывают рост потребительских расходов в годовом исчислении: +4,90% в сентябре, +5,47% в августе и +3,27% в июле. Это показывает, что, несмотря на некоторые колебания, потребители остаются в хорошей форме и продолжают поддерживать экономику за счет устойчивых расходов.
Контраст с ситуацией в Китае разителен. Китайская потребительская мораль все еще на грани. Хотя уровень их сбережений продолжает расти, это не отражается в увеличении расходов – совсем наоборот:
За три года спада на рынке недвижимости в Китае домохозяйства накопили дополнительно 43 триллиона юаней (около 6,1 триллиона долларов США). Эта колоссальная сумма составляет почти треть годового ВВП страны!
Китайские сбережения достигли исторического максимума. На данный момент, похоже, нет никаких стимулов, которые бы подтолкнули домохозяйства к тратам. Спад на рынке недвижимости и фондовом рынке охладил потребителей, побудив их отдать приоритет сбережениям, а не потреблению.
Замедление потребления в Китае обусловлено в основном эффектом обнищания, вызванным падением цен на недвижимость, а также обвалом китайского фондового рынка.
Ситуация в Соединенных Штатах совершенно иная
Американские сбережения растаяли после кризиса Covid. Сегодня домохозяйства, предприятия и правительство потребляют больше капитала, чем производят. С первого квартала 2023 года национальные чистые сбережения США стали отрицательными, редкая ситуация, которая случалась всего дважды с 1947 года: между 2008 и 2011 годами и в 2020 году:
Экономика США в настоящее время полностью зависит от иностранного капитала
В настоящее время Соединенные Штаты потребляют больше, чем производят, что вынуждает их обращаться к иностранному капиталу, чтобы компенсировать разницу. Этот уровень сокращения сбережений в США всегда был связан с крупными экономическими кризисами:
Однако ключевым элементом в настоящее время является уровень потребления. Американцы ныряют в свои кредиты и больше не сберегают, что удерживает потребление на высоком уровне. Эта динамика помогает поддерживать рост ВВП США.
Уровень сбережений в Китае связан с низким потреблением, тогда как в США сбережения, близкие к нулю, совпадают с устойчивым потреблением. Эта динамика приносит пользу фондовым рынкам США.
Индекс S&P 500 продолжает устанавливать рекордные максимумы, а американские акции вновь пользуются большим спросом у инвестиционных фондов:
Устойчивые потребительские расходы в США стимулируют рост, позволяя США снова выделиться среди остального западного мира. Экономика США также превосходит еврозону по ВВП, в то время как Германия втягивает континент в рецессию в этом квартале:
Хорошие экономические результаты США также обусловлены федеральным пакетом мер стимулирования, который привел к росту задолженности до нового рекордного уровня.
Финансовый год начинается на негативной ноте!
В первый же день нового финансового года федеральный долг резко вырос, увеличившись на 204 млрд долларов и достигнув нового максимума в 35,669 трлн долларов:
Однако ситуация еще более тревожная для Казначейства: в первый день финансового года правительству США также пришлось изымать 72 млрд долларов из своих денежных резервов.
В целом за один день дефицит бюджета США составил более 275 миллиардов долларов, что является рекордным показателем.
За исключением кризиса в области здравоохранения, федеральный долг США никогда не увеличивался так сильно за столь короткий промежуток времени.
С июня 2023 года федеральный долг резко вырос на 4 триллиона долларов, увеличившись на 14% всего за несколько месяцев!
За тот же период ВВП США вырос всего на 1,5 трлн долларов, или примерно на 6%.
Другими словами, за последние 16 месяцев государственный долг рос почти в три раза быстрее экономического роста, что является неустойчивым.
Хорошее состояние экономики США, в отличие от экономик Китая и Европы, обусловлено оптимизмом американских потребителей и беспрецедентной поддержкой правительства, которое широко использовало кредитование для финансирования своего роста.
Эти цифры показывают, в какой степени этот план поддержки не сможет продолжаться после выборов в США, независимо от их результата.
Оптимизм американского потребителя также весьма хрупок, поскольку он зависит от его способности брать кредиты и от ощущаемого им эффекта богатства.
В настоящее время этот эффект богатства находится под угрозой: как и в Китае, спад на рынке недвижимости и фондовом рынке приведет к радикальному изменению поведения потребителей в США.
Вероятно, именно эта хрупкость заставляет фонды США продолжать покупать золото. Непогашенные активы ETF на золото в США растут третий месяц подряд:
Покупки золота американскими инвесторами поддерживают цены на золото, несмотря на возобновившийся рост процентных ставок и курса доллара.
Процентные ставки по 10-летним облигациям США снова превысили 4%, несмотря на снижение ФРС на 50 базисных пунктов:
Доллар снова растет, индекс DXY вновь значительно превышает порог в 100 пунктов:
В этом контексте весьма примечательны показатели золота, которые остаются близкими к своим максимумам:
Источник TalkMarkets
