После супер роста начинается небольшой откат. Китайский ЦБ просто перестал покупать драгоценный металл в свои резервы — им не нравятся высокие цены.
Возможно они правы. Но накопленная инфляция колоссальная, а технологии добычи в золоте уже не развиваются.
Тогда я позволю себе – просто 30 секунд или одну минуту – маленькую историческую справку дать. Вы не против?
Итак. Стоимость сырьевого товара определяется так: его себестоимостью плюс небольшая маржа добывающей компании.
То есть, чтобы понять сколько должен стоить тот или иной товар нам нужно копать в сторону себестоимости (большая часть от цены 80-90%).
Опытные из вас скажут, что в нефти немного не так и большая часть это налоги государства. Ну вот плюсуйте их в себестоимость, потому что без этих доходов многие государства не выживут и не позволят добывать эти ресурсы.
Далее. На протяжении времени на нашей планете идет семимильными шагами прогресс. Технологии добычи сильно развиваются. Открываются новые месторождения.
Что мы имеем в золоте? Технологический прогресс достиг предела. Мы возим на больших самосвалах огромное количество земли (породы) на обогатительную фабрику, где из нее полностью забираем все «полезные микроэлементы».
Еще раз, чтобы цена, например, на золото, платину или серебро сильно упала — нужен радикально новый способ добычи.
Либо подойдет новое месторождение с супер богатыми залежами и высокой концентрацией нужного нам ископаемого. Новых почти нет, а если есть — они находятся в супер отдаленных местах.
Что мы имеем? В нефтегазе постоянно находят новые месторождения и технологии постоянно развиваются.
В металлах все в точности до наоборот — все самые лучшие месторождения найдены, а новых способов добычи пока не придумали.
Скачок случится только тогда, когда сможем забирать драгоценные металлы с астероидов и других планет.
Уникальный в этом плане пример — Алроса со своими природными алмазами.
Все, еще раз, ВСЕ кимберлитовые трубки уже найдены, а в них 90% всех запасов алмазов — будущих бриллиантов.
Ровно по той же причине Норникель и Русал также всегда должны быть на ваших радарах. У Норникеля уникальные месторождения.
Идем дальше. Большая часть потребления золота полностью определяется его инвестиционной составляющей, но не ниже себестоимости. Кто захочет работать в убыток?
Платина и палладий временно под давлением (смотрим на баланс спроса и предложения — электромобили)
А вот серебро (против золота) активно используется в промышленности (от столовых приборов до растущего рынка солнечных панелей).
Поэтому серебро одна из самых надежных долгосрочных идей в металлах. И в нем может случится не хилый такой шорт сквиз. Продублируем главный тезис из лонгрида:
Серебро встречается в земной коре примерно в 17,5 раз чаще золота, что является одной из причин, по которой серебро на протяжении всей истории было дешевле золота. Во времена Римской империи соотношение цен золота и серебра было установлено на уровне 12 к 1 правительственным указом. В 1792 году недавно сформированное правительство США установило соотношение на уровне 15:1. Текущее соотношение золота к серебру составляет высокие 84,3, что означает, что серебро крайне недооценено по сравнению с золотом на основе исторических стандартов.
С одной стороны серебро полностью захеджировано золотом.
И чистых добытчиков серебра практически нет. Есть казахский Solid Resources и мексиканский Fresnillo.
Поэтому нам достаточно одной новости, где какой-то корабль не доплывет или где-нибудь в Мексике запретят добычу открытым способом — мы сразу увидем то, что мы так давно ожидаем.
