- Большинство опрошенных аналитиков прогнозируют, что ставка останется на уровне 18%.
- Инфляция немного снизилась в августе впервые в этом году
Банк России может свернуть ужесточение денежно-кредитной политики, направленное на охлаждение перегретой экономики страны, после того как начали появляться признаки возможного замедления.
Большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидают, что политики сохранят ключевую процентную ставку на уровне 18% на встрече в пятницу, поскольку инфляция, которую центральный банк с трудом сдерживал с прошлого года, возможно, достигла пика. Розничный спрос, подстегнутый масштабными государственными расходами, также начал ослабевать. Только трое из 13 аналитиков прогнозируют, что банк повысит ставку до 19%.
Годовая инфляция замедлилась впервые в этом году, хотя и незначительно, до 9,05% в августе с 9,13% в июле, а в месячном выражении она достигла самого низкого уровня с конца 2022 года, согласно данным Росстата, опубликованным в среду. Тенденция продолжилась в этом месяце, и недельный рост цен также немного снизился, сообщило Министерство экономики поздно вечером в среду.
Тем не менее, даже некоторые аналитики, которые на этот раз не ожидают никаких действий со стороны Банка России, предупреждают, что ужесточение денежно-кредитной политики может не закончиться, поскольку рост цен по-прежнему значительно превышает официальный целевой показатель в 4%.
Пауза позволит центральному банку оценить влияние своего июльского повышения, сказал Олег Кузьмин , экономист Renaissance Capital в Москве. Он может снова повысить ставку в этом году, если замедление роста цен будет недостаточным и инфляционные риски из бюджета сохранятся.
На своем июльском заседании Банк России впервые в этом году резко повысил стоимость заимствований — на 200 базисных пунктов, и пообещал «рассмотреть необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки». Глава Эльвира Набиуллина предупредила о риске стагфляции, или высоких цен в сочетании с низким экономическим ростом, поскольку экономика страны, движимая СВО, похоже, достигает предела своих возможностей.
С тех пор устанавливающие процентные ставки лица смягчили свою риторику, говоря вместо этого о «постепенном снижении перегрева экономики» и тенденции к дезинфляции.
Внутренний спрос умерился из-за замедления розничного кредитования и потребления домохозяйств, говорится в отчете Центрального Банка. Это подтолкнет компании к сокращению производственных планов, что может помочь снизить напряженность на рынке труда, говорится в отчете.
Конечно, повышение ставки не исключено, по словам заместителя губернатора Алексея Заботкина, который на своей последней пресс-конференции перед заседанием дал понять, что банк может рассмотреть возможность еще одного повышения. «Пока данные не дают никаких убедительных доказательств того, что рост цен неуклонно замедляется в направлении целевого показателя», — сказал он.
Что говорит Bloomberg Economics…
«Центральному банку необходимо будет сопоставить более высокие инфляционные риски с опасениями по поводу снижения активности. Индикатор деловой уверенности Банка России снизился в августе, при этом наблюдалась общая слабость корпоративной оценки текущего и ожидаемого объема производства на ближайшие месяцы. Но, несмотря на признаки замедления экономической активности, в последние недели наблюдался рост потребительских и корпоративных ожиданий, ослабление рубля и ускорение роста корпоративного кредитования. Раскаленная базовая инфляция может подтолкнуть Банк России к повышению учетной ставки с 18% до 20%».
— Алекс Исаков , российский экономист
Инфляционные ожидания домохозяйств, ключевой показатель для ЦБ, продолжают расти, достигнув 12,9% в прошлом месяце. Ожидания бизнеса также выросли, а корпоративное кредитование пока не показало признаков охлаждения.
Это порождает неопределенность относительно того, достигла ли ключевая ставка своего пикового уровня или нет. Она уже близка к тому уровню, который был сразу после первоначального шока от вторжения России на Украину в феврале 2022 года и последующих масштабных санкций.
Центральный банк признал, что не достигнет целевого показателя инфляции пятый год подряд, повысив прогноз инфляции на этот год до 6,5%-7%. Новый прогноз Министерства экономики, обсуждавшийся на заседании правительства на прошлой неделе, еще хуже — 7,3% в этом году.
Сохранение ставки на уровне 18% в пятницу «будет четким сигналом» о том, что банк готов повысить ее до 19% или 20% в октябре, заявил Дмитрий Полевой, инвестиционный директор московской Astra Asset Management.
Центральный банк также может «немедленно повысить ставку до 19%, что является альтернативным вариантом, или даже до 20%, что является маловероятным сценарием», — написал он в записке. «Все три сценария будут активно обсуждаться».
Источник Блумберг
