Ведущие:
— Максим Орловский
— Алексей Таболин
Гости:
— Олег Хазов, вице-президент по финансам и инвестициям Группы компаний «Элемент»
— Максим Шеин, директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций»
Как победа Трампа повлияет на рынок РФ? Бизнес Элемента, отчёт Ozon, дивиденды SFI, акции ретейлеров
00:09 Итоги торгов и реакция рынков
- Индекс ММВБ вырос на 2%, в начале торгов рост был более 4%.
- Гособлигации показали небольшой отскок 0.7%.
- Золото теряет почти 3%, серебро почти 5%.
00:59 Выборы в США и их влияние на рынки
- Дональд Трамп победил на выборах, что вызвало рост фьючерсов на S&P 500 и индекса доллара.
- Китайский индекс упал более чем на 2%, российский индекс вырос на 1.5%.
- Доллар к рублю зафиксирован на уровне 98.2, доллар к юаню 7.2.
01:54 Прогнозы и риски для рынков
- Голосование в телеграм-канале показало, что эйфория после избрания Трампа пойдет на спад.
- Важно, как новый президент будет выполнять свои обещания, особенно по конфликту на Украине.
- Возможны риски инфляции и ослабления доллара в США.
04:17 Сырьевые рынки и нефть
- Золото снизилось более чем на 2%, нефть теряет полпроцента.
- Индекс доллара прибавляет 1.5%, сырьевой индекс Bloomberg теряет более 1%.
- Олег Дерипаска прогнозирует падение нефти до 50 долларов за баррель.
05:44 Инфляция и ключевая ставка в России
- ЦБ рассматривает повышение ключевой ставки до 22%.
- Инфляция может замедлиться до 7.8-7.9% к концу года.
- Рынок долгового финансирования и облигации испытывают трудности.
09:29 Торговая война и полупроводники
- Полупроводники являются камнем преткновения в торговой войне между Китаем и США.
- В России есть компания, производящая чипы, и планы по их производству оборудования.
- Компания “Элемент” занимает более половины российского рынка микроэлектроники.
12:22 Нехватка мощностей и рост рынка
- Нехватка мощностей на рынке микроэлектроники в России.
- Российский рынок микроэлектроники будет расти на 15% ежегодно.
- Уровень локализации будет повышаться, достигнув 45% к 2030 году.
13:40 Операционные результаты и планы
- Полугодовые результаты компании показали рост на 30%.
- Операционная рентабельность сохраняется, несмотря на сокращение в предыдущем периоде.
- Планируется рост бизнеса до 45 миллиардов рублей к концу года.
14:29 Государственная поддержка и льготы
- Государство поддерживает отрасль микроэлектроники налоговыми льготами и субсидируемыми кредитами.
- Льготы по налогу на прибыль и социальному налогу будут продлены.
- Поддержка разработки продуктов и расширение мощностей через льготные займы.
16:33 Зависимость от мер поддержки
- Компания зависит от мер поддержки, но может работать и без них.
- Меры поддержки позволяют активно развиваться и экономить деньги.
- Инвестиции в развитие и расширение мощностей.
18:25 Сохранение доли рынка
- Компания стремится сохранить свою долю рынка.
- Протекционизм Трампа и тренд на локализацию производств.
- Использование золота для специфических изделий, что является плюсом для компании.
20:16 Инвестиции и дивиденды
- Инвестиции в государственную важность и получение отдачи.
- Льготные кредиты и доходность на собственный капитал.
- Дивидендная политика и распределение прибыли.
21:43 Развитие силовой электроники
- Активное развитие силовой электроники.
- Строительство фабрики в Зеленограде с привлечением льготного финансирования.
- Прирост выручки около 20 миллиардов рублей за счет проекта.
22:43 Льготное финансирование
- Льготное финансирование позволяет компании жить достаточно неплохо.
- Половина долга компании льготная, средняя ставка около 2%.
- Все проекты структурированы для привлечения льготного долга.
23:55 Итоги и прогнозы
- Обсуждение рынков и компаний, которые выиграют от победы Трампа.
- Промышленные компании и снижение налогов будут в выигрыше.
- Проблемы с облигациями и фондовым рынком США.
26:23 Отчет Ozon за девять месяцев 2024 года
- Выручка выросла на 35%, до 400 миллиардов рублей.
- Убыток увеличился до 42 миллиардов рублей.
- Скорректированная EBITDA в третьем квартале составила 13 миллиардов рублей.
27:36 Причины улучшения показателей
- Улучшение юнит-экономики и финтех-вложений.
- Рост монетизации платформы и рекламных расходов.
- Скорректированный прогноз роста оборота на 60-70% в 2024 году.
29:34 Проблемы и перспективы Ozon
- Замедление роста в основном бизнесе.
- Важность финтеха для повышения рентабельности.
- Необходимость развития дополнительных направлений для увеличения маржинальности.
32:37 Оценка финтеха и банка Ozon
- Впечатляющий рост депозитов в Ozon Bank.
- Возможность конкуренции с другими банками.
- Важность развития банковских продуктов для маркетплейса.
34:58 Отчет O’кей за девять месяцев 2024 года
- Рост выручки на 5,6%, до 155 миллиардов рублей.
- Снижение трафика и рост долга.
- Проблемы с ростом бизнеса и маржинальностью.
36:02 Фикс Прайс и его особенности
- Высокая отдача на инвестированный капитал.
- Проблемы с ростом бизнеса.
- Влияние санкций и необходимость адаптации.
38:00 Дивиденды и их влияние
- Увеличение дивидендов в СФАЙ.
- Объявление дивидендов Ренессанс Страхование.
- Перераспределение активов и поддержка других бизнесов.
39:50 Финансовые практики компаний
- Компании могут использовать деньги от продажи активов и дивиденды для мотивации сотрудников.
- Примеры: Роснефть и Ренессанс Страхование.
- Казначейские пакеты могут быть направлены на мотивацию или погашение долгов.
40:44 Оценка финансового сектора
- Сбербанк торгуется с дисконтом к капиталу, что может быть перебором.
- Несмотря на прогнозы о сокращении капитала банков, Сбербанк показал небольшую прибыль.
- Увеличение капитала может компенсировать налоговые покушения.
41:45 Выбор активов
- Рынок корпоративных облигаций сильно просел, доходности превысили 30%.
- Вероятность прибыльности российских бумаг через год составляет 74-79%.
- На короткий срок выгоднее размещать деньги в сберегательные продукты.
42:35 Рекомендации по инвестициям
- Фиксированная доходность 60%, но лучше использовать флоутеры.
- В ближайшие полгода изменений процентных ставок в России не ожидается.
- Акции недооценены, особенно дивидендные истории во втором эшелоне.
44:09 Заключение
