Максим Орловский – Инфляция замедлилась, рынок обсуждает минутки ЦБ и акции ритейла. Отчётности Совкомбанка, Т-Банка, МКБ.

Ведущие:
Максим Орловский
Татьяна Вершигора

Гости:
Роман Семенихин, генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции»
Марат Ибрагимов, исполнительный директор Департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка

Рынок и инфляция:

  • Индекс потерял почти полтора процента.
  • Курс доллара снизился на 47 копеек.
  • Недельная инфляция сократилась до 0,06%.

Обсуждение ключевой ставки:

  • Регулятор считает инфляционное давление высоким.
  • Темпы роста цен выше ожиданий ЦБ.
  • ЦБ должен поднять ключевую ставку до 52% для достижения инфляции в 4% в 2025 году.
  • Обилие субсидируемых программ требует повышения ставки.
  • Обсуждение с Романом Семиным из «Ингосстрах Инвестиций».

Прогнозы по инфляции:

  • Цель в 4% на 2025 год невыполнима, реалистичнее 6%.
  • Прогнозы по инфляции на 2026 год: 4%.

Проблемы на стороне спроса и предложения:

  • Дефицит трудовых ресурсов и высокий уровень безработицы.
  • Проблемы с импортом и производственными мощностями.

Ожидания по ставке:

  • ЦБ рассматривает повышение ставки до 20%.
  • Вероятность сохранения ставки на уровне 20% в октябре.

Анализ кривой доходности:

  • Банк России анализирует динамику кривой доходности.
  • Высокие ставки на долги надолго.

Данные по инфляции:

  • Недельная инфляция замедлилась до 0,06%.
  • Годовая инфляция снизилась до 8,59%.

Дефицит бюджета и его влияние:

  • Рост дефицита бюджета увеличивает инфляцию.
  • Проект бюджета на 2025 год предполагает дефицит в 1,2 трлн рублей.

Бюджет и его влияние на инфляцию:

  • Минфин опубликовал проект бюджета на 2025 год.
  • Дефицит бюджета составляет 0,5% ВВП, что является комфортным для ЦБ

Проблемы с утечкой информации:

  • Проблемы с утечкой информации в правительстве.
  • Обсуждение новостей о рынке облигаций.

Инфляция и доходность облигаций:

  • Минфин провёл два аукциона по размещению ОФЗ, спрос превысил 150 миллиардов рублей.
  • Доходность облигаций превысила 19% годовых, что является новым максимумом.
  • Минфин не выполнил план по заимствованиям на третий квартал, несмотря на высокие ставки.

Спрос на облигации и поведение инвесторов:

  • Минфин продолжает торговаться, но спрос на облигации снижается.
  • Инвесторы могут занять больше в четвёртом квартале, если ставки не изменятся.
  • Не резиденты увеличили вложения в ОФЗ на 44 миллиарда рублей, что может быть связано с дружественными инвесторами.

Чистая прибыль банков:

  • ТКС увеличил чистую прибыль

Автор

  • Максим Орловский

    CEO по России и СНГ «Ренессанс Капитал»

    Начал работу в «Ренессанс Капитале» в 2012 году, до этого занимал должность директора по продажам на внутреннем рынке в «Открытие Капитале», а также работал трейдером по акциям в «ТКБ Капитале»

    С отличием окончил экономический факультет Московской сельскохозяйственной академии им. К. А. Тимирязева.

    View all posts