Максим Орловский на РБК: RGBI, Ставка ФРС, бумаги Северстали, ММК, НЛМК

Ведущие: Максим Орловский Татьяна Вершигора

Гости:
— Никита Климантов, начальник отдела по связям с инвесторами компании «Северсталь»
— Борис Красноженов, начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа Банка

Итоги дня на рынках

  • Российский рынок акций потерял 0.8%.
  • Индекс гособлигаций упал до минимума с марта 2022 года.
  • Цена на нефть снизилась на 1%.

Решение ФРС США

  • ФРС США снизила ставку на 50 базисных пунктов до 4.75%.
  • Золото на спотовом рынке выросло до $2587.

Интервью с Никитой Климантовым

  • Никита Климантов, представитель компании “Северсталь”, рассказывает о ситуации в металлургической промышленности.
  • Компания отчиталась за полугодие, показала хорошие результаты.
  • “Северсталь” переориентировала продажи на внутренний рынок, 90% продаж приходится на Россию.

Влияние санкций и экспорт

  • Компания полностью сфокусировалась на внутреннем рынке.
  • Экспортные направления переориентированы на Россию и СНГ.
  • Китайская стагнация потребления и рост экспорта оказывают давление на мировые рынки.

Цены на коксующийся уголь

  • Цены на коксующийся уголь упали вдвое с начала года.
  • Производство кокса стабильно, запасы руды в портах достаточны.

Трубный дивизион

  • Спрос на сталь в России практически не изменился, рост составил 0.6% за полугодие.
  • Строительная отрасль и машиностроение показали уверенный рост.

Энергетика и трубная продукция

  • Потребление труб большого диаметра в первом полугодии снизилось на 4.7%.
  • Рынок энергетики в затишье, но возможно оживление во втором полугодии.
  • Цены на сталь стабильны, объемы могут вырасти после запуска доменной печи.

Влияние ключевой ставки

  • Рост ключевой ставки влияет на стоимость финансирования и складские запасы трейдеров.
  • Снижение ипотечного кредитования может повлиять на начало нового строительства.

Инфляция и ВВП

  • Недельная инфляция ускорилась до 0.1%, годовая замедлилась до 8.74%.
  • ВВП России во втором квартале вырос на 4.1%, но дефлятор ВВП достиг 10.9%.
  • Инфляционные ожидания россиян снизились, но инфляция может продолжиться.

Облигации и ставки

  • Минфин провел два аукциона по размещению ОФЗ, спрос превысил предложение.
  • Флоутеры и депозиты остаются привлекательными инструментами.
  • Инвесторам не стоит торопиться с длинными ОФЗ, лучше присмотреться к середине.

Нефтяные доходы и бюджет

  • Нефтяные доходы России сократились на 30% из-за падения цен на сырье.
  • Бюджетное правило Минфина поддерживает доходы, несмотря на снижение цен на нефть.
  • Россия остается страной возможностей для инвестиций.

Перспективы акций

  • Лучшее время для инвестиций – фонды денежного рынка, депозиты, акции.
  • Акции хорошо скорректировались, есть много интересных имен.
  • Инвесторам рекомендуется следить за новостями и задавать вопросы в чат-бот.

Заключение

  • В следующей части обсуждаем перспективы акций вместе с Борисом Красноженовым.
  • Вопросы о перспективах металлургов и других секторов.
  • Ожидания роста потребления медиа и меди.
  • Алюминий в профиците в Китае, что делает его привлекательным для инвестиций.

Промышленный рост Китая и перспективы алюминия

  • Промышленный рост Китая стимулирует экономику, но для роста алюминия нужны новые точки.
  • Палладий и никель имеют потенциал роста, но их производство и потребление также зависит от спроса.
  • Палладий может быть ограничен из-за роста цен и дефицита производителей.

Риски и преимущества металлургов

  • Риски в черной металлургии могут повлиять на стоимость бумаг.
  • Защищенный рынок позволяет существовать на текущих условиях.
  • Долгосрочные перспективы металлургов зависят от их ресурсной базы и себестоимости производства.

Норильский никель и экспорт продукции

  • Норильский никель обладает самой эффективной ресурсной базой и отрицательной себестоимостью производства никеля.
  • Ограничения на экспорт могут быть временными, но компания продолжит поставлять продукцию на развитые рынки.

Золото и другие металлы

  • Золото и другие металлы, используемые в катализаторах, могут быть ограничены в экспорте.
  • Полиметалл и другие компании могут быть интересными для инвестиций, но с учетом рисков и неопределенности.

Фундаментальная оценка НЛМК

  • НЛМК имеет качественную горнорудную базу и низкую себестоимость производства.
  • Компания не коммуницирует с рынком и не объявляет дивиденды, что дает дисконт.

Сравнение металлургов

  • НЛМК, Северсталь, ММК и Мечел оцениваются по различным факторам.
  • НЛМК и Северсталь имеют схожие стратегии и перспективы, но риски санкций могут повлиять на их положение.

Долговая нагрузка и экспорт

  • Мечел имеет высокую долговую нагрузку, но его экспортные контракты могут быть ограничены.
  • Северсталь и НЛМК имеют более устойчивые позиции на рынке и могут лучше адаптироваться к изменениям.

Золото и его перспективы

  • Золото продолжит расти в цене, возможно, до 2700 долларов за унцию в обозримом будущем.
  • Золото рассматривается как валюта для хеджирования инфляции.
  • Инфляция и рост денежной массы могут привести к росту золота.

Инвестиционные стратегии

  • Золото используется как хедж против инфляции и для диверсификации портфеля.
  • Инвесторы начинают включать золото в свои портфели.
  • Спрос на золото будет расти, но не так значительно, как на другие активы.

Спрос на алюминий и компании

  • Цены на алюминий стабильны, объем производства у “Русала” стабилен, но растут издержки.
  • Нейтральное отношение к акциям “Русала” до изменения рыночных условий.

Акции “Мечела” и “Распадской”

  • “Мечел” имеет высокую долговую нагрузку и низкую операционную прибыль.
  • Цены на уголь волатильны, что не дает оптимизма.

Акции “Тинькофф”, “Совкомбанка” и “Магнита”

  • Акции “Тинькофф” и “Совкомбанка” можно рассматривать для диверсификации, но не для покупки.
  • Акции “Магнита” хорошо перформили, но не стоит ожидать продолжения роста.

Акции “Полюса” и “Полиметалла”

  • Акции “Полюса” и “Полиметалла” имеют потенциал роста, но требуют тщательного анализа.
  • Инвестиции в акции “Полюса” и “Полиметалла” могут быть выгодными в долгосрочной перспективе.

Автор

  • Максим Орловский

    CEO по России и СНГ «Ренессанс Капитал»

    Начал работу в «Ренессанс Капитале» в 2012 году, до этого занимал должность директора по продажам на внутреннем рынке в «Открытие Капитале», а также работал трейдером по акциям в «ТКБ Капитале»

    С отличием окончил экономический факультет Московской сельскохозяйственной академии им. К. А. Тимирязева.

    View all posts